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          從突然爆火到被監管指導 同業存單指數基金走紅背後的理財信號

          来源:一潭死水網 编辑:錢包熱點 时间:2022-07-03 13:49:14

          截至目前的从突半年多時間裏,同業存單指數基金規模已經超過千億,然爆正式獲批發行的火到红背后imtoken官方數量已有20多隻,另外還有上百隻產品在申請等待中。被监

          在個人理財市場,导同单今年的业存一大熱點無疑是“同業存單指數基金”。這一新生事物甫一問世,数基就成為理財市場的金走焦點,由於投資者申購熱情太過火爆,理财這一概念甚至一度登上熱搜,信号相關產品和基金公司也迅速躋身當下增長規模最快的从突行列。

          但是然爆另一方麵,近期隨著這一概念的火到红背后持續發酵,同業存單指數基金也越來越受到監管部門的被监關注,對產品宣傳做出相應要求和指導。导同单

          同業存單指數基金為什麽一經問世就產生如此大的吸引力,之前是imtoken官方否有同類產品?又為何被監管指導,產品的風險點在哪裏?

          突然出現的網紅理財

          2021年11月,首批6隻同業存單指數基金獲批,在基金發行遇冷的整體大環境下,這幾隻產品一經問世就受到了投資者的青睞,成為理財市場的一大亮點。

          截至目前的半年多時間裏,同業存單指數基金規模已經超過千億,正式獲批發行的數量已有20多隻,另外還有上百隻產品在申請等待中。

          同業存單指數基金有多火爆?從5月份的月度數據來看,基金產品、基金公司和基金類型的增長規模排名前幾位,幾乎全部由同業存單指數基金的熱度決定。

          從單隻產品來看,5月募集情況最好的同業存單指數基金,達到100.03億份,也是所有基金中募集第一名。當月單隻基金募集超過50億份的共有7隻,其中有6隻為同業存單指數基金。

          從基金公司的角度來看,5月規模增長最快的為平安基金、廣發基金和華夏基金,分別募集資金104.69億、102.03億以及100.19億元。3家公司共募集306.91億元,占全市場募集成功基金規模的27.16%,也受益於發行同業存單指數基金。

          從不同類型基金的募集規模來看,募集份額前三類型分別為指數基金744.45億份、債券基金301.90億份、混合基金67.56億份。同樣受益於同業存單指數基金發行熱,指數基金2022年以來第一次募集份額排名第一。

          同業存單基金PK固收產品和現金產品

          在同業存單指數基金誕生之前,市場上並無專門投資銀行同業存單的基金產品。與之類似的產品形式是短債基金,為什麽同業存單指數基金一經出現,就獲得了遠超短債基金的關注呢?

          “一個重要原因是銀行渠道願意賣,而銀行對短債基金還是有些抗拒的,一方麵跟自己的理財產品有點像,另一方麵也踩過雷。”一名基金經理對21世紀經濟報道記者表示。

          另一位基金銷售人士對記者表示認同這一觀點,“我們的同業存單指數基金大概90%是銀行渠道賣出去的,貨基、債基除了頭部互聯網平台,在其他機構賣得比較多,大機構資金、保險資金、FOF、私募等”。

          從基金公司對同業存單指數基金的宣傳定位來看,主要強調低風險、低波動、閑錢理財的概念。這個定位與銀行理財的現金管理產品、貨幣基金有些類似。

          基於低風險、低波動、流動性好等特點,多位業內人士對記者表示,銀行客戶經理一般將同業存單指數基金視作理財產品進行銷售。加之今年以來,市場一直大幅波動,剛剛完成淨值化轉型的銀行理財產品自身出現了較大回撤問題,而現金理財產品也麵臨著越來越嚴格的監管,貨幣基金收益率則一路走低,因此,同業存單指數基金被視為現金理財的替代品。

          “你想象一下,理財經理給大媽們推薦產品,有時候會說其他的同類產品都買不到了。”一位基金公司人士對記者說。

          天時地利,這種介於固收產品和現金產品之間的產品形態,在出生之後就獲得了絕佳的生長土壤。

          走紅後為何引發監管關注?

          同業存單指數基金是主要投資於同業存單(比例不低於基金資產的80%)、跟蹤同業存單指數的指數型基金。從現實市場情況來看,目前發行的同業存單基金都是掛鉤中證同業存單AAA指數,由AAA評級、發行期限1年及以下的同業存單組成。

          從收益表現來看,截至目前,首批六隻產品表現都不錯,基本平均年化收益率能夠接近3%。但是從第二批開始,收益率相比貨幣基金產品就幾乎沒有太大優勢了。成立於5月份的幾隻同業存單指數基金平均年化收益率基本在1.5%以下。

          在個人投資者為主的理財和基金市場,主要是以曆史業績作為選擇產品的標準。相對而言,債券類產品比股票類產品更為安全,因為前者一般能保持基本的票息收益,但是債券的收益率下行是有空間的,因此其資本利得部分並不確定,當投資者通過曆史業績判斷產品表現不錯而買進去之後,往往已經不再是最好的時機。因此投資者很難從固收產品中賺到錢。

          同業存單的收益率是同業存單指數基金的主要決定因素。根據市場情況判斷,同業存單收益率目前已經在曆史低點。這就意味著,未來的收益空間大概率隻有票息,而很難產生資本利得。

          “如果靜態收益2%,扣費之後確實隻剩1.5%,收益上的吸引力很難持續。”上述基金經理對記者表示。

          另一方麵,監管傳遞出了關注的信號。從監管的關注點來看,主要強調區分同業存單指數基金和現金類產品,盡管產品看起來都具有低波動、低風險、低費率、流動性好的特點,但是同業存單指數基金與現金類產品確實有著本質區別,前者市值法估值,後者攤餘成本法估值。

          采用攤餘成本法估值的現金類理財產品,盡管理論上仍不能稱為保本產品,但現實中發生風險的概率不大。在監管的語境下,對采用攤餘成本法估值的現金類產品和其他產品是要嚴格區分的。

          從風險角度來說,除了市場風險,同業存單指數基金理論上也麵臨著信用風險。首批產品發行之前,在監管審批階段,重點關注的問題就是如何防範中小銀行的信用風險。

          事實上,隨後發行的產品基本都是掛鉤中證同業存單AAA指數,“中證同業存單AAA指數”是選取銀行間市場上市的主體評級為AAA、發行期限1年及以下、上市時間7天及以上的同業存單作為指數樣本。

          (作者:方海平 )

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